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我们在推理引擎上研究三周，换来几个点的效率提升。某天早上上线，第二天它就变成了报表上的利润。这条从技术到利润的链，被 token 经济压成了史上最短的一条：智谱半年股价八倍，OpenAI 靠 GPT-5.5 把 Codex 拉到 500 万周活，MiniMax 一度超过百度又迅速回落。捧你和弃你，用的是同一种速度。